Ιστορία της Αγοράς Συναλλάγματος

Πριν απο το 1971, η Συμφωνία Μπρέτον Γουντς απαγόρευσε την κερδοσκοπία στην αγορά συναλλάγματος. Η Συμφωνία Μπρέτον Γουντς η οποία υπογράφτηκε το 1944, είχε σκοπό την σταθεροποίηση των διεθνών νομισμάτων και την αποτροπή εκροής χρήματος μεταξύ των εθνών. Αυτή η συμφωνία καθόρισε όλες τις ισοτιμίες, σταθερές έναντι του δολλαρίου, και έθεσε το δολλάριο σε μια ισοτίμια των $35 ανα ουγκία χρυσού. Πριν από τη συμφωνία αυτή, ο κανόνας του χρυσού χρησιμοποείτο από το 1876. Ο κανόνας του χρυσού χρησιμοποιούσε χρυσό ως κάλυμμα για κάθε νόμισμα και με αυτό τον τρόπο απέτρεπε βασιλείς και ηγεμόνες από την αυθαίρετη υποτίμηση νομισμάτων και τη δημιουργία πληθωριστικών πιέσεων. Ιδρύματα όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Αποθεματικών (FED) έχουν τέτοια εξουσία.

Εντούτοις, το σύστημα του κανόνα του χρυσού έιχε και αυτό τα προβλήματα του. Αναπόφευκτα, τα αποθέματα χρυσού της οικονομίας θα στέρευαν λόγω εισαγωγών απο αλλοδαπές χώρες. Ως συνέπεια, τα αποθέματα χρήματος μιας χώρας θα στέρευαν με αποτέλεσμα την αύξηση των επιτοκίων και την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας σε σημείο ύφεσης.

Τελικά, η ύφεση θα προκαλούσε την πτώση των τιμών των αγαθών σε σημείο όπου θα θεωρούνταν ελκυστικά απο αλλοδαπούς αγοραστές. Αυτό με τη σειρά του θα οδηγούσε σε μια εισροή χρυσού πίσω στην οικονομία, αύξηση της ποσότητας χρήματος με πτώση των επιτοκίων και ενίσχυση της οικονομίας. Αυτές οι ανακατατάξεις παρατηρούνταν σε όλο τον κόσμο καθόλη τη διάρκεια του συστήματος του κανόνα χρυσού, μέχρι το ξέσπασμα του Α’ Παγκοσμίου Πολέμου, ο οποίος διέκοψε την ελεύθερη ροή των αγαθών και κατ’επέκταση του χρυσού.

Μετά τον πόλεμο, η Συμφωνία Μπρέτον Γουντς καθιερώθηκε και οι συμμετέχουσες χώρες δεσμεύτηκαν να διατηρούν την αξία των νομισμάτων τους εντός ενός περιθωρίου έναντι του δολλαρίου. Επίσης χρησιμοποιήθηκε μια ισοτιμία για αξιολόγηση του δολλαρίου έναντι του χρυσού. Στις χώρες απαγορέυτηκε να υποτιμούν το νόμισμα τους για να βελτιώσουν την σχετική εμπορική τους θέση, πέραν του 10%. Μετά τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο, το διεθνές εμπόριο επεκτάθηκε ραγδαία λόγω των μεταπολεμικών ανακατασκευών και αυτό είχε ως αποτέλεσμα μαζικές μετακινήσεις κεφαλαίων. Αυτό αποσταθεροποίησε τις αλλοδαπές ισοτιμίες που καθορίστηκαν απο την Συμφωνία του Μπρέτον Γουντς.

Η Συμφωνία εγκαταλείφθηκε τελικά το 1971, και το δολλάριο Αμερικής δεν ήταν πλέον μετατρέψιμο σε χρυσό. Το 1973, οι ισοτιμίες των κύριων βιομηχανικών εθνών κυμαίνονταν ελεύθερα και καθορίζονταν απο τις δυνάμεις της προσφοράς και της ζήτησης. Οι ισοτιμίες καθορίζονταν βάσει όγκου, ταχύτητας και μεταβλητότητας τιμών, ενώ όλα αυτά μεγεθύνονταν κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1970. Αυτό οδήγησε στη δημιουργία νέων οικονομικών θεσμών, απορρύθμιση των αγορών και απελευθεροποίηση του εμπορίου. Οδήγησε επίσης στην αύξηση της δυνατότητας των κερδοσκόπων.

Στη δεκαετία του 1980, η κίνηση χρημάτων πέρα απο τα σύνορα επιταχύνθηκε με την άφιξη των ηλεκτρονικών υπολογιστών και η αγορά απέκτησε συνοχή διαμέσω των χρονικών ζωνών της Ασίας, της Ευρώπης και της Αμερικής. Μεγάλες τράπεζες δημιούργησαν αίθουσες συναλλαγών όπου εκατοντάδες εκατομμύρια δολλάρια, λίρες και γιεν ανταλλάσονταν σε διάστημα λεπτών. Σήμερα, ηλεκτρονικοί χρηματιστές εμπορεύονται καθημερινά στην αγορά συναλλάγματος. Στο Λονδίνο για παράδειγμα, ξεχωριστές πράξεις για δεκάδες εκατομμύρια δολλάρια τιμολογούνταν σε δευτερόλεπτα. Η αγορά έχει αλλάξει δραματικά με τις πλείστες συναλλαγές των διεθνών χρηματοοικονομικών ιδρυμάτων να μην γίνονται για αγοραπωλησίες αγαθών καθ’αυτό, αλλά για κερδοσκοπία.

Το Λονδίνο, εξελίχθηκε και έγινε το ηγετικό χρηματοοικονομικό κέντρο διεθνώς. Είναι η μεγαλύτερη αγορά συναλλάγματος στον κόσμο. Αυτό προέκυψε όχι μόνο λόγω της τοποθεσίας του ανάμεσα στις Ασιατικές και Αμερικάνικες χρονικές ζώνες, αλλά και λόγω της δημιουργίας της αγοράς του ευρωδολλαρίου. Η αγορά του ευρωδολλαρίου δημιουργήθηκε κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1950, όταν τα αποθέματα της Ρωσσίας σε πετρέλαιο, όλα εκφρασμένα σε δολλάρια, τοποθετήθηκαν εκτός των Η.Π.Α. απο φόβο μήπως παγιοποιηθούν απο τις αρχές των Η.Π.Α. Αυτό δημιούργησε μια μεγάλη ποσότητα δολλαρίων η οποία δεν ήταν υπο τον έλεγχο των Η.Π.Α. Αυτή η μεγάλη ποσότητα αποθεματικών ήταν ιδιαίτερα ελκυστική σε αλλοδαπούς επενδυτές διότι είχε περιορισμένο ρυθμιστικό πλαίσιο και πρόσφερε υψηλότερες αποδόσεις.

Σήμερα, το Λονδίνο συνεχίζει να μεγαλώνει ενώ όλο και περισσότερες Αμερικάνικες και Ευρωπαϊκές πλησιάζουν την πόλη για να εγκαθιδρύσουν την τοπική τους έδρα. Τα μεγέθη που αντιμέτωπίζονται σε αυτές τις αγορές είναι τεράστια. Οι μικρότερες τράπεζες και οι ιδιώτες επενδυτές δύσκολα έχουν απευθείας πρόσβαση σε αυτή τη ρευστή και ανταγωνιστική αγορά, είτε διότι δεν πληρούν τα κριτήρια χορηγήσεως πίστωσης, είτε διότι το μέγεθος των συναλλαγών τους είναι πολύ μικρό. Ωστόσο σήμερα, οι διαμορφωτές αγοράς έχουν την δυνατότητα να σπάνε τις μεγαλύτερες ενδοτραπέζικες μονάδες και να προσφέρουν σε μικρούς επενδυτές την ευκαιρία να αγοράζουν ή να πωλούν οποιοδήποτε αριθμό των μικρότερων αυτών πακέτων.
Ιστορία της Λιανικής Αγοράς Συναλλάγματος

Στο σύνολο του, το λιανικό forex είναι πιο δομημένο απο την αγορά συναλλάγματος. Ενώ η αγορά συναλλάγματος ξεκίνησε λειτουργία απο την απαρχή των χρηματοοικονομικών αγορών, η σύγχρονη λιανική εμπορία εμφανίστηκε γύρω στο 1996. Πριν από αυτό, οι λιανικοί επενδυτές είχαν περιορισμένες επιλογές όσον αφορά την αγορά συναλλάγματος. Δημιουργούσαν πολλαπλούς λογαριασμούς τραπέζης, ο καθένας εκφρασμένος σε διαφορετικό νόμισμα και μετέφεραν χρήματα από τον ένα λογαριασμό στον άλλο με σκοπό να κερδίσουν από τις κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες. Αυτό είχε τις επιπλοκές του. Το κόστος μεταφοράς χρημάτων ήταν μεγάλο σε σχέση με την μικρή ποσότητα χρημάτων που διακινόταν και σε σχέση με την αγορά συναλλάγματος. Αυτό το είδος συναλλαγής βρισκόταν στον πάτο της πυραμίδας της αγοράς συναλλάγματος.

Απο το 1996 και μετά, νέοι διαμορφωτές αγοράς εκμεταλεύτηκαν τις εξελίξεις στη δικτυακή τεχνολογία που έκανε το λιανικό forex πολύ πιο πρακτικό. Οι νέες εταιρείες παρατήρησαν ότι υπήρχε αρκετή ρευστότητα στην αγορά συναλλάγματος ακόμα και μέσα από τη βάση των πελατών τους ώστε να εγγυούνται ότι υπάρχει αγορά ακόμα και κάτω από τις πιο σπάνιες συνθήκες αγοράς. Αυτές οι εταιρείες δημιούργησαν διαδικτϋακές πλατφόρμες διαπραγμάτευσης που παρείχαν ένα εύκολο και απλό τρόπο σε μεμονωμένα άτομα να αγοράζουν και να πουλούν νομίσματα στην αγορά συναλλάγματος.Επιπρόσθετα, οι εταιρείες αντιλήφθηκαν ότι με το να αθροίζουν πολλούς μεμονωμένους επενδυτές μαζί, είχαν το μέγεθος να εισέλθουν υψηλότερες κλίμακες της αγοράς συναλλάγματος μειώνοντας έτσι τη διαφορά τιμής διαπραγμάτευσης. Καθώς ο κύκλος των εργασιών μεγάλωνε, οι διαμορφωτές αγοράς λάμβαναν καλύτερους όρους, τους οποίους μετακύλιαν μετά και στους πελάτες τους.
Κεντρικές Τράπεζες

Μια κεντρική τράπεζα επεμβαίνει αγοράζοντας ή πουλώντας νομίσματα με την πεποίθηση ότι το νόμισμα είναι υποτιμημένο ή υπερτιμημένο και μπορεί να βλάψει την οικονομία της χώρας της. Οι κεντρικές τράπεζες παίζουν καθοριστικό ρόλο στις αγορά συναλλάγματος διότι πολλές κεντρικές τράπεζες διαθέτουν σημαντικά αποθέματα ξένων νομισμάτων, άρα διαθέτουν και σημαντική εξουσία παρέμβασης.
Εμπορικές Τράπεζες

Οι τράπεζες είναι ιδρύματα τα οποία έχουν την δυνατότητα να λαμβάνουν καταθέσεις. Αυτές οι τράπεζες εμπορεύονται νομίσματα μεταξύ τους ως μέρος του συστήματος συμψηφισμού των λογαριασμών τους. Ενώ οι τιμές που λαμβάνουν οι μεγαλύτεροι πελάτες είναι ιδιαίτερα ελκυστικές, οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις και οι ιδιώτες συνήθως πληρώνουν υψηλό αντίτιμο όταν συναλλάσονται νομίσματα με το τοπικό τους υποκατάστημα τραπέζης. Η διατραπεζική αγορά εξυπηρετεί τόσο την πλειοψηφία του εμπορικού όγκου συναλλαγών όσο και τεράστια ποσά εμπορίας απο κερδοσκόπους καθημερινά. Δεν είναι σπάνιο για μια μεγάλη τράπεζα να εμπορεύεται δισεκατομμύρια δολλάρια σε καθημερινή βάση.
Μη Καταθετικά Ιδρύματα

Τα μη καταθετικά ιδρύματα αποτελούνται από εταιρείες οι οποίες εμπλέκονται στην αγορά αγαθών, διεξάγοντας διεθνείς συναλλαγές για την αγορά ή πώληση εμπορεύματος. Οι εξαγωγείς αποτελούνται από ποικιλία εταιρειών που εξάγουν αγαθά και υπηρεσίες. Γενικά, οι εξαγωγείς έχουν θετικό αντίκτυπο στην αξία του νομίσματος μιας χώρας. Οι εισαγωγείς χρησιμοποιούν την αγορά συναλλάγματος για να αγοράσουν ξένο νόμισμα ώστε να διεξάγουν πληρωμές για τα αγαθά και υπηρεσίες που εισάγουν στις χώρες τους. Γενικά, οι εισαγωγές έχουν αρνητικό αντίκτυπο στο νόμισμα μιας χώρας. Ο όγκος συναλλαγών που εμπορεύονται είναι γενικά ασήμαντος για να επηρεάσει άμεσα κινήσεις στην αγορά, δεδομένου του μεγάλου όγκου χρήματος που διακινείται στην αγορά συναλλάγματος. Εντούτοις, εφόσον ένας καθοριστικός παράγοντας για την μακροχρόνια τάση της κίνησης της ισοτιμίας είναι το Εμπορικό Ισοζύγιο, στο σύνολο τους οι κινήσεις κεφαλαίων απο αυτές τις εταιρείες καταλήγουν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην αγορά.
Hedge Funds

Η επιρροή των Hedge Funds έχει αυξηθεί σημαντικά κατά τα τελευταία χρόνια, χάρη στη συνολική ανάπτυξη του τομέα και την πληθώρα κεφαλαίων που έχουν στην διάθεση τους. Ωστόσο, η καθαρή επιρροή αυτής της ομάδας εξαρτάται από τις επενδυτικές τους αποφάσεις. Με την ανάπτυξη της αγοράς συναλλάγματος, τα hedge funds, όπου είναι δυνατόν, επενδύουν μεγάλα ποσά σε αλλοδαπά χρεόγραφα και άλλους χρηματοοικονομικούς τίτλους.
Χρηματιστές

Οι χρηματιστές μπορόυν να διακριθούν σε διατραπεζικούς χρηματιστές και λιανικούς χρηματιστές, με την επιρροή των τελευταίων να μειώνεται τα τελευταία χρόνια λόγω της μετατόπισης των συναλλαγών στις ηλεκτρονικές πλατφόρμες εμπορίας. Με την έλευση των διαδικτυακών συστημάτων διαπραγμάτευσης, οι λειτουργικές δυνατότητες της αγοράς έχουν βελτιωθεί κατά πολύ και έχουν αλλάξει τον παραδοσιακό ρόλο των χρηματιστών. Όμως, ακόμα και στο παρελθόν, οι περισσότερες τράπεζες ήταν ανίκανες να εξυπηρετήσουν τις ανάγκες των μικρομεσαίων επιχειρήσεων όπως και των ιδιωτών πελατών τους, με τις μεγάλες επιχειρήσεις να έιναι η στοχευμένη αγορά τους. Άρα, έχοντας υπόψη τις ανάγκες των πελάτων τους, να επενδύσουν ένα συγκεκριμένο ποσό με ελάχιστο περιθώριο και να έχουν την δυνατότητα να εμπορευθούν με ανταγωνιστικά ανοίγματα διαπραγματευσης, οδηγήθηκαν στην δημιουργία των Εταιρειών Παροχής Υπηρεσιών Συναλλάγματος. Η FXGM ανήκει σε αυτή την κατηγορία.
Επενδυτές/Κερδοσκόποι

Δεδομένου ότι η αγορά συναλλάγματος έχει πολύ μεγάλη ρευστότητα, μεγάλη δυνατότητα μόχλευσης και το γεγονός ότι λειτουργεί 24 ώρες την ημέρα, την κάνει να αποτελεί ένα ελκυστικό χώρο δραστηριότητας για κερδοσκόπους. Η υπηρεσία που παρέχεται από τους κερδοσκόπους στην αγορά, είναι καταρχάς με το να ρισκάρουν τα κεφάλαια τους με την προσδοκία του κέρδους, προσθέτουν ρευστότητα στην αγορά και διευκολύνουν άλλους στο να επιμερίσουν το ρίσκο, συμπεριλαμβάνοντας επενδυτές που διεξάγουν αντισταθμιστικές κινήσεις.