Το σημαντικό στοιχείο είναι, σύμφωνα με τον οίκο, ότι οι προσπάθειες της Ε.Ε. να κτίσουν ένα τείχος προστασίας γύρω από την Ελλάδα και αν την διαφοροποιήσουν από τα υπόλοιπα κράτη-μέλη του ευρώ, συνεχίζονται. Οι χαμηλότερες αποδόσεις στα κρατικά ομόλογα της Ισπανίας και της Ιταλίας, καθώς και σε άλλες χώρες της ευρω-περιφέρειας, δεν θα πρέπει ωστόσο να χαλαρώσουν την πίεση για μεταρρυθμίσεις και ανάταξη της οικονομίας τους.
Ένα εξαιρετικά σημαντικό στοιχείο της συμφωνίας, είναι ότι το default της Ελλάδας, προς το παρόν τουλάχιστον, έπαψε να αποτελεί σενάριο. Η επιτυχία πάντως του προγράμματος, και η μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, παραμένουν ένα ανοιχτό ερώτημα, καθώς η Ελλάδα έχει τάση στις αστοχίες και επιπλέον στο σκηνικό μπαίνουν και οι εκλογές στη χώρα, κάτι το οποίο αποσταθεροποιεί ακόμη περισσότερο την κατάσταση, και δημιουργεί νέες ανησυχίες.
Συνεπώς, η συμφωνία κατά την άποψη της Deutsche Bank, βοηθά την όλη κατάσταση να αποκλιμακωθεί και η Ελλάδα να τα βγάλει πέρα προς το παρόν και αποτελεί μία πολύ ακριβή διαδικασία… κλωτσήματος στο γνωστό τενεκεδάκι της ΕΕ, παρακάτω. Με το PSI, θα μειωθεί σημαντικά η έκθεση του ιδιωτικού τομέα στην Ελλάδα, κάνοντας τον από εδώ και στο εξής, σημαντικά λιγότερα ευάλωτο σε οποιαδήποτε πιθανά νέα προβλήματα της Ελλάδας στο μέλλον. Η συμφωνία αγοράζει χρόνο, τόσο για την Ελλάδα να προσπαθήσει να αποδείξει τί μπορεί να καταφέρει, αλλά πιο σημαντικά, βοηθά την ΕΕ να διασφαλίσει ότι διαφοροποιείται πλέον εντελώς από την Ελλάδα, στα μάτια των αγορών και πως πλέον υπάρχουν ουσιαστικές πολιτικές προστασίας γύρω από την χώρα.
Σε ότι αφορά το τί θα ακολουθήσει, η Deutsche Bank εκτιμά ότι η συμμετοχή στο PSI δεν αναμένεται να αγγίξει τα υψηλά επίπεδα που επιθυμούνται, κι έτσι θα ενεργοποιηθούν τα CACs. Αυτό θα καταλήξει πιθανότατα σε πιστωτικό γεγονός, αλλά αυτό θα πρέπει να ειδωθεί στα πλαίσια μίας συμφωνίας η οποία πλέον υπάρχει για να προστατευθούν οι Ελληνικές τράπεζες έναντι των συνεπειών ενός τέτοιου γεγονότος. Αυτό θα διατηρήσει την σταθερότητα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος και έτσι θα περιορίσει την δυναμική του σοκ στην υπόλοιπη ευρωζώνη. Σύμφωνα με τον οίκο λοιπόν, το πιστωτικό αυτό γεγονός θα είναι διαχειρίσιμο και η Ελλάδα θα τα βγάλει πέρα.
To deal για το νέο δάνειο του EFSF, πρέπει πάντως να εγκριθεί και από τα κοινοβούλια των χωρών, και συγκεκριμένα την Γερμανία, την Φινλανδία, την Εσθονία, την Ιταλία, την Μάλτα, την Πορτογαλία και την Σλοβενία. Σε όλες τις υπόλοιπες χώρες οι υπουργοί των οικονομικών είναι υπεύθυνοι για την έγκριση της συμφωνίας, και μέχρι σήμερα μόνον η Γερμανία έχει δώσει ημερομηνία ψήφισης, την 27η Φεβρουαρίου. Χρειάζονται όλες οι εγκρίσεις για να ολοκληρωθεί το ελληνικό PSI και οι ψηφοφορίες αυτές σίγουρα θα βρεθούν στο επίκεντρο της αγοράς.
Eλευθερία Κούρταλη
ekourt@kerdos.gr
Προσθέστε Σχόλιο
Επιτυχής Αναφορά
Ευχαριστούμε. Έγινε αναφορά για το σχόλιο.